|
Всё, что имеет ценность, - это лишь будущие ожидания...О. Холмс
Сергей Тюрин,генеральный директор ЗАО "Восток-Аудит",
член Российской коллегии аудиторов.
Сегодня для каждого предпринимателя очевидно, что в условиях рыночной экономики предприятия создаются и приобретаются не только для получения выгоды в настоящем, но и для создания предпосылок её получения в будущем. Следовательно, стоимость предприятия (бизнеса) - это будущее, а не прошлое. Поэтому профессиональная оценка бизнеса представляет собой определение текущих и будущих выгод от владения предприятием или его частью в денежном выражении. Предметом оценки в этом случае становится уникальный товар, информацию о действительной ценности (стоимости) которого нельзя получить ни в одном рекламном агентстве. Капитал предприятия - особый товар, и его ценность определяется с учетом множества факторов. Потребность в комплексной оценке капитала не ограничивается операциями купли-продажи всего предприятия или доли участника (пакета акций). В настоящее время возникают различные хозяйственные ситуации, требующие оценки бизнеса. Например, муж и жена, являющиеся владельцами одного предприятия, могут развестись, и возникает необходимость оценки их долей в бизнесе. Или владельцы предприятия могут прийти к решению "свернуть" свой бизнес и захотят определить, сколько стоит бизнес для продажи по частям.
Особенно актуальным в плане необходимости проведения оценки бизнеса является вопрос выхода участников из обществ (товариществ) с ограниченной ответственностью и расчета их доли для взыскания с общества. Следует отметить, что этот вопрос относится к компетенции Устава общества (ст. 94 Гражданского кодекса РФ). Безусловно, определение рыночной стоимости капитала - новая для российской экономики область знания. Тем не менее, только при помощи общепринятых в мировой практике принципов и методов оценки бизнеса можно узнать истинную (честную) стоимость доли в бизнесе.
Всё изложенное применимо и к закрытым акционерным обществам, когда речь идет об определении в их уставе принципов оценки стоимости акций, подлежащих выкупу у желающих выйти из общества акционеров. Кроме того, согласно действующему законодательству (ст. 77 Закона РФ об акционерных обществах) выкуп акций акционерными обществами у своих акционеров (в том числе у учредителей) осуществляется только по рыночной стоимости этих акций. Следует отметить, что качественно определить рыночную стоимость доли, пая, пакета акций или всего капитала предприятия в целом в настоящее время возможно лишь на основе независимого компетентного и непредвзятого мнения эксперта-оценщика. Оценка бизнеса - трудоемкий процесс, который требует комплексного применения знаний в области бухгалтерского учета, налогообложения, аудита и даже социологии. Кроме того, результаты оценки предприятия представляются собственникам в письменном отчете, который содержит обоснованное суждение оценщика об уровне преимуществ (выгоды) от владения всем или частью бизнеса. При этом стоимость предприятия (доли, пая, пакета акций) определяется в денежном выражении на конкретную дату в соответствии с общепринятыми методами оценки бизнеса.
Следует отметить и другие хозяйственные ситуации, при которых возникает необходимость оценки бизнеса.
ПРОВЕРКА ЦЕНЫ ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО АКЦИЯМ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ
Если инвесторы (владельцы капитала) принимают решение о приобретении или продаже пакетов акций компании, опираясь только на данные фондового рынка или личную интуицию, они увеличивают свой предпринимательский риск. Только профессиональная оценка бизнеса поможет инвестору принять правильное (обоснованное) решение, а именно:
- проверить текущую рыночную котировку акций открытой компании с достаточно ликвидными акциями (пользующимися спросом на фондовом рынке);
- оценить степень надежности трендов в изменении рыночных котировок открытых компаний.
Все эти процедуры анализа необходимы не только для стратегических инвесторов (крупных промышленных и торговых компаний), цель которых - получение контрольного пакета оцениваемой компании, но и для инвестиционных фондов и компаний, получающих доход от курсового роста стоимости высоколиквидных акций. В свою очередь эмитенты (акционерные промышленные и торговые компании, коммерческие банки, страховые организации, инвестиционные фонды и компании и другие акционерные общества), нуждающиеся в привлечении денежных средств, получив результаты оценки своего бизнеса:
- будут иметь полную информацию об истинном финансовом положении и перспективах развития собственного предприятия,
- будут иметь возможность подготовить и обосновать предложения по цене купли-продажи акций своих закрытых компаний или открытых с недостаточно ликвидными акциями (не пользующимися спросом на фондовом рынке).
ОБОСНОВАНИЕ ПРАВОМОЧНОСТИ ЭМИССИИ НОВЫХ АКЦИЙ
Выпуск новых акций - важнейший способ привлечения дополнительного капитала акционерными обществами. Однако, средства, полученные от размещения на рынке новых акций, могут быть направлены компанией на покрытие своих текущих убытков, уплату по просроченным долгам и т. п. В этом случае возможно, что те акционеры, кто приобрел выпущенные акции, не получат ожидаемого дохода или просто потеряют вложенный капитал. В целях защиты интересов участников фондового рынка оценка бизнеса позволяет: - проверить соотношение балансовой и оценочной (действительной) стоимости собственного капитала компании - эмитента для получения разрешения на эмиссию новых акций; - проверить указанное соотношение для принятия решения об уменьшении уставного капитала или ликвидации общества в соответствии с действующим законодательством. Надеюсь, что приведенная информация окажется полезной всем, кто связан с предприятиями: собственникам, управляющим, институтам фондового рынка, населению и т. д. И если у вас возникли подобные проблемы, решайте их вместе со специалистами аудиторской компании
Copyright ©С.Тюрин
|
